瑞波币（XRP）冲击3美元关口分析：ETF获批预期升温，下一站3.6美元？

时间：2025-12-02

核心要点：

彭博社分析指出，XRP ETF获批的可能性高达95%，SEC预计将在10月公布最终决定。
尽管其稳定币RLUSD增长显著，XRPL在现实世界资产（RWA）领域的占比仅为2%，远落后于同类区块链。

周二，瑞波币（XRP）价格一度攀升至两周高点3.04美元后出现回调。本轮上涨主要受到美国可能推出XRP交易所交易基金（ETF）的乐观预期驱动，同时机构投资者对XRP衍生品的兴趣持续升温，市场开始重新评估其重返7月高点3.60美元的可能性。

瑞波币（XRP）冲击3美元关口分析：ETF获批预期升温，下一站3.6美元？

XRP期货合约未平仓总量，XRP。来源：CoinGlass

数据显示，XRP期货整体需求环比上升5%，未平仓总量达26.9亿枚XRP，按当前市价折合约79.1亿美元。更引人关注的是，芝加哥商业交易所（CME）上市的XRP期货未平仓量在30天内飙升74%，达到3.86亿枚，显示出专业交易员和做市商参与度明显提升。

虽然期货活跃度上升通常反映市场热度增加，但目前多空持仓仍处于均衡状态。值得注意的是，月度期货合约可作为杠杆失衡的风向标。在正常市场条件下，XRP月期合约通常较现货溢价5%至10%，以补偿资金成本和结算周期。

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XRP三个月期货年化溢价。来源：laevitas.ch

最新数据显示，XRP月期合约溢价为7%，表明杠杆需求保持稳定，与过去一个月趋势一致。然而，市场整体情绪偏谨慎，部分原因在于XRP在山寨币大盘中的相对表现欠佳。

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总山寨币市值（红色）与XRP/USD（蓝色）。来源：TradingView / Cointelegraph

自8月以来，XRP价格基本横盘震荡，而同期山寨币整体市场上涨14%。此轮行情由多个项目引领，包括Hyperliquid（HYPE）上涨32%、Solana（SOL）上涨28%、Cardano（ADA）上涨19%以及以太坊（ETH）上涨18%。8月XRP最明显的上涨动力来自Ripple与美国证券交易委员会（SEC）长期诉讼达成和解的消息。

XRP走势聚焦美国ETF审批进展

美国是否会批准XRP ETF已成为近期价格变动的核心变量。彭博分析师预测获批概率超过90%，但最终裁决预计要等到10月底才会揭晓。REX-Osprey计划推出的金融产品或将结合ETF与ETN结构，并借鉴Solana质押（SSK）模式，在不直接寻求SEC批准的情况下实现上市。

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稳定币排名，美元。来源：DefiLlama

Ripple自家发行的稳定币RLUSD资产管理规模已突破7亿美元，这一进展受到广泛关注。然而，其中近90%的代币是在以太坊网络上铸造，对XRP账本本身的需求拉动极为有限。此外，稳定币市场仍由Circle的USDC和World Liberty Financial的USD1等主流选手主导，竞争格局严峻。

一些投资者期待XRPL能成为全球支付体系的新基建，替代传统SWIFT系统，或在代币化现实中扮演关键角色。但根据RWA.xyz的数据，XRPL仅占据现实世界资产总额的2%，远远落后于Avalanche、Stellar和Aptos等竞争对手。

XRP冲击3.60美元并非毫无可能，但考虑到XRPL链上总锁定价值（TVL）仅为1亿美元，生态系统支撑力薄弱，持续走强的基础仍显不足。

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