比特币（BTC）期权市场趋于谨慎 —— 专业交易员在美联储利率决议前加码看涨押注解读
时间：2025-12-02
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- 关键要点：
- 比特币交易者静待美联储利率决议
- 顶级投资者情绪乐观，现货ETF资金流入助推多头信心
尽管比特币期权市场显现审慎信号，但在美联储降息预期持续升温的背景下，头部交易员正加大看涨布局。
关键要点：
- 比特币期权Delta偏度升破7%中性线，反映交易员在美联储公布利率决定前采取防御姿态。
- 尽管衍生品市场信号分化，但顶级交易员多空比走高及2.92亿美元流入比特币现货ETF，支撑整体积极情绪。
周三，比特币价格一度逼近117000美元，但随后回落。市场正在评估美联储可能的降息举措是否已被充分定价。
与此同时，有关美国或将加强对华人工智能芯片出口管制的传闻，也对投资者心理构成扰动。
当前问题是：比特币交易者是在为美联储决议做风险对冲，还是受AI算力需求前景不明以及英伟达（NVDA）股价周三下跌2.6%影响，转而押注BTC回调至110,000美元？
Deribit平台上的比特币30天期权delta偏斜（看跌-看涨）。来源：laevitas.ch
本周三，比特币期权Delta偏度突破7%中性阈值，意味着看跌期权相对于看涨期权出现溢价交易。
虽然该数值尚未达到极端水平，但通常出现在偏弱市况中，相较此前维持在5%左右的中性区域已有所转变。
据《金融时报》周三报道，中国网信部门已限制企业采购部分英伟达高端芯片。
美联社援引英伟达CEO黄仁勋表示：“我对目前的情况感到遗憾，但中美之间有更重大的议题需要处理，我理解这一点，并会保持耐心。”
比特币交易者静待美联储利率决议
判断期权偏斜上升是否伴随真实交易热度，关键在于观察市场实际支付的溢价水平。
在市场恐慌阶段，认沽/认购溢价往往迅速飙升，交易员积极寻求保护性策略。
Deribit上比特币期权认沽/认购溢价比率。来源：Laevitas.ch
目前Deribit平台上比特币期权的认沽/认购比为71%，表明交易员对中性或看跌仓位兴趣有限。
当这一比例超过180%时，通常代表极度恐慌情绪，上一次出现是在4月8日，当时比特币价格五个月来首度跌破75000美元。
数据显示，尽管面临人工智能产业不确定性与全球贸易紧张升级，市场并未陷入悲观或过度防御状态。
总体来看，当前交易员情绪更多体现的是对美联储主席鲍威尔在利率决策后讲话内容的期待，而非系统性恐慌。
顶级投资者情绪乐观，现货ETF资金流入助推多头信心
交易所顶级交易员的多空比率是衡量市场情绪的重要风向标，涵盖期货、杠杆及现货账户行为。
币安与OKX的BTC顶级交易员多空比。来源：CoinGlass
数据显示，周三币安和OKX平台上顶级交易员的多头头寸较前一日有所上升，显示出尽管期权市场释放混合信号，整体市场仍倾向看涨。
机构投资者与做市商普遍预期价格将上行，但在比特币触及115540美元后未能及时扩大仓位。
值得注意的是，周二比特币现货ETF录得2.92亿美元净流入，进一步提振市场信心，强化了对比特币冲击120000美元甚至更高价位的预期。
然而，比特币后续走势仍将取决于美国货币政策是否转向宽松，以及中美关税争端能否迎来进一步缓和契机。
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