比特币，机构和熊：一个残酷的市场在地平线上吗？

时间：2025-08-06

机构对比特币的采用是否构成泡沫，专家意见出现分歧。随着市场回调担忧加剧，但长期持有者依然坚定信念。

加密圈围绕比特币、机构入场以及熊市可能性议论纷纷。我们正步入“严酷”的下跌周期，还是比特币迈向主流资产过程中的一次阵痛？让我们深入探讨。

机构比特币：繁荣还是泡沫？

自2024年第一季度以来，持有比特币的企业数量激增约226%。MicroStrategy 和 Metaplanet 等大公司，与 Procap BTC 及 21Shares Capital 等新兴力量一同推动这一趋势，纷纷建立庞大的比特币储备。这股热潮引发部分专家警觉。加密分析师 Heidi 引用链上数据指出，一个潜在的机构泡沫正在形成，并警告可能出现剧烈的熊市调整。

Black Swan Capital 联合创始人 Versan Aljarrah 也表达了类似忧虑，他认为这些机构可能正鼓励散户投资者当前买入，作为其退出流动性的手段。一旦机构开始抛售持仓，市场或将面临崩盘风险。

熊市情景：一场风暴即将来临？

目前机构掌握着比特币总供应量的约5.39%，其中 MicroStrategy 就占了2.8%。若这些持有者选择大规模出货，市场将承受巨大压力：抛压加剧、情绪恶化、波动性上升，甚至导致熊市延长。Sygnum 此前曾警示，机构抛售可能进一步拉低比特币价格，并恶化整体市场氛围。

牛市观点：比特币或是企业融资的未来

并非所有人都认为这是泡沫。有观点指出，越来越多公司选择比特币是出于“储蓄不可印刷之物”的需求，是对抗通胀的合理举措。Semler Scientific 的比特币战略总监 Joe Burnett 表示，比特币将在未来十年内成为企业资本结构的重要组成部分。

MicroStrategy 联合创始人 Michael Saylor 是这一长期看涨立场的代表人物。他一直主张永不卖出比特币，甚至表示死后将销毁自己的私钥。这种坚定的态度表明，至少部分机构对持有比特币抱有长远信心。

MicroStrategy 加码：信念的实证案例

近期，MicroStrategy 以约5.319亿美元购入4,980枚比特币，平均每枚约106,801美元，进一步强化其长期策略。截至2025年6月29日，该公司共持有597,325枚BTC，累计成本约为424亿美元。其比特币储备在2025年的收益率达到19.7%，显示其积累策略持续优于传统国库管理方式。这不是投资建议，仅为事实陈述。