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NAR正式上线算法稳定币USN，将如何为生态带来新变化

时间：2023-06-12

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更新时间：2023-03-04

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算法动摇币在多个生态的展开中都起到了不可无视的作用，如Terra生态依托LUNA和UST，展开成最大的智能合约平台之一；Avalanche早期依托Wonderland快速接收资金。头部公链Near的生态一直缺失一个强有力的算法稳定币项目。实际上，Near生态中也有一些稳定币，如Oin在Near主网发行的nUSDO、Rose在Aurora上发行的RUSD，它们的市值均在100万美元以内，且nUSDO具有脱锚效果，曾一度出现20%上述文章内容的负溢价。在这样的背景下，Near生态的原生稳定币USN应运而生了。什么是USN？PANews从官方取得的资料显现，USN是Near协议的原生稳定币，软锚定于1美元。用户可以经过智能合约以以后的现货价钱，将1美元的NEAR兑换为1 USN，也可以将1 USN兑换为1美元的NEAR。USN的贮藏金包括NEAR和USDT，管理贮藏金的组织被称为Decentral Bank DAO（decentral-bank.finance）。USN的锚定机制目前来看，USN可以经过两种方式完成与美元之间的锚定联系。第一种依赖于USN与NEAR之间的兑换联系，两者间的互换没有滑点，但需求少量手续费。当USN在二级市场的价钱低于1美元时，套利者可以在二级市场上买入，并赎回为1美元的NEAR；当USN的价钱高于1美元时，套利者可将1美元的NEAR铸造1 USN，并在市场上出售。由套利者的自行活动即可将USN坚持在1美元左近。第二种是USN与其它稳定币的stableswap，经过Ref.finance上的稳定币兑换功用完成。在指点阶段，官方会在Ref上提供USN和USDT之间的初始活动性。活动性缺少是大少数稳定币项目走向失利的缘由，如Oin以后在Near主网上发行的nUSDO，在Ref中只需nUSDO与NEAR组成的买卖对。当NEAR价钱下跌时，nUSDO会跟随着自动下跌。在nUSDO运用缺少的状况下，套利者也不敢贸然参与，也没有其它参与机制。USN经过在Ref上提供稳定币间的活动性，来防止这一效果。USN的收益根源在Crypto Insider开创人初次引见到USN时，称USN会给运用者带来年化20%左右的收益。这局部收益实际根源于NEAR的质押收益。Decentral BankDAO将储藏金中持有的NEAR用于质押，以取得11%左右的年化收益，并将额外取得的NEAR换为USN，分发给USN用户，包括在Ref、Burrow等协议中运用USN的用户。一末尾，USN将由发行量两倍的抵押物作为储藏金，包括100%的NEAR和100%的其它稳定币。此时，USN仅依托NEAR质押发生的年化收益率为11%，再加上Burrow、Aurigami等协议中的其它鼓舞，最后实践的APY能够逾越20%。储藏金和自动平衡算法从目前的资料来看，Decentral Bank DAO中的储备金价值和USN的发行量并不逐一对应，但会一直高于USN的发行量。NEAR和稳定币的比例会经过算法实时、静态地自动平衡，当NEAR价钱下跌时，Decentral Bank将买入NEAR；当NEAR价钱下降时，将卖出NEAR。手腕是坚持储备金中的NEAR价值和发行的USN间的平衡，精细规则由一系列的参数决议，详见白皮书。在指点阶段，由于项目方和其它支持者额外的资金注入，实践抵押率为200%，即使NEAR出现下跌，也不用担忧储备金缺乏以让USN赎回1美元资产的效果。Decentral Bank从Proximity（NEAR生态的研讨和展开公司，用于辅佐NEAR生态的使用）处获得一笔grant，以支持指导阶段，并在Ref上提供USN和USDT的活动性。随着用户以1:1的NEAR参与铸币进程，抵押率将从200%逐渐降低。若NEAR价格出现大幅下跌，就需求USN面前的主动平衡机制来坚持足额抵押。官方称，储备金基于货币发行委员会的规则，自动平衡，并一直保持USN的抵押率高于100%。在最坏的状况下，Decentral Bank可以回购一切发行的USN。USN的总结和思索从目前已知的资料看，USN获得的资源确实比Near生态中已有的算法稳定币更多，也更冗杂在Ref、Burrow、Bastion、Aurigami等生态项目中作为原生稳定币被集成。USN的发行机制和Fei Protocol愈加相似，主要以公链原生代币为储备，保持1美元的资产和1单位的稳定币之间的互换，不会保管或铸造新的NEAR。Fei Protocol由于一系列巧合条件，让用户在ETH廉价时少量铸币，在ETH廉价时赎回为1美元的ETH，因此协议中具有很多额定的ETH。USN则依托项目方和支撑者早期的额定资金注入，保持100%上述文章内容的抵押率。当NEAR价格变化时，储备金中的NEAR和稳定币的数量发生变化，智能合约会完成两者间的自动平衡。平衡规则需求维护储备金价值一直高于发行的USN，有较好的创新。但也需求在NEAR的下跌行情中，观察这种机制能否能够经得起实际检验。