BUSD大旗倒下 BNBChain的稳定币生态将有何变局

时间：2023-04-16

立即获得价值高达6万元的数字货币盲盒。

最近，吴硕发表了一份对BUSD监管突击全过程的总结。美国证券交易委员会SEC起诉Paxos将BUSD作为未注册证券的切入点，随后纽约州金融服务局NYDFS指示Paxos停止铸造新BUSD。CZ还表示“会对产品进行相应的调整。例如，BUSD不再被用作交易的主要货币等价物。”

可以预见，BUSD将逐渐淡出稳定货币的历史舞台，而既然BUSD是BNBChain的王牌稳定货币，那么这面大旗落下后，BNBChain的稳定货币生态将会怎样？

中国货币稳定的生态现状

根据DeFillama的统计，目前BNBChain上稳定币的总市值已经超过90亿美元，其中BUSD的份额高达53%，市值约为48亿美元。

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其次是USDT市值约32亿美元(35%)，USDC市值约7.8亿美元(8.67%)，以及一些市值不到1亿美元的稳定币，如USDDDaiHAY。

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根据Paxos的说法，BUSD至少在2024年2月之前仍然可以被赎回。虽然有至少一年的缓冲期，但面对数十亿稳定货币的流出，摆在我们面前的问题是，这将如何搅动BNBChain的稳定货币生态？

是为了刺激分散稳定货币的发展？

还是加强USDT/USDC在BNBChain的主导地位？

对于前者，面对binance打造类似戴的去中心化稳定货币的建议，CZ已经回应，在这个节骨眼上，我们更希望别人来做，让它更加去中心化。我们不能什么都做。

回过头来看，BNBChain的两位赛车手海VAI的市值也不过几千万的稳定币。即使我们乐观的认为这样的赛事可以扛起大旗，似乎我们自己的赛道也有自己的上限。比如以太坊年发展较好的戴，市值只有50亿美元左右，换算成BNBChain仍比不上等集中稳定币的规模。

所以目前看来USDT/USDC继承BUSD退出的这部分稳定的货币市场份额是最合理的。但这里需要知道的是，实际上USDTUSDC官方并没有在BNBChain上发行原始稳定货币，甚至严格来说BNBChain也没有原始的中央集权的美元稳定货币，包括BUSD，本质上是一种binance-Peg T matcha en，原始资产由binance官方持有(即010-018)。

binance-Peg T抹茶恩，BT抹茶恩

因为大部分用户只需要关注应用体验层面，并没有深入了解各种资产的具体底层属性。事实上，在BNBChain(原名BSC)推出初期，为了吸引BTCETH、稳币等外部优质资产，binance推出了T Matcha en Canal项目，性质类似于打包资产，而binance正式作为这个原始资产的托管以及打包资产的发行和赎回的处理中心。

后来随着引入资产的多元化和规模的扩大，binance正式将这种通行证称为binance-Peg T抹茶en，BT抹茶en。

根据binance BT抹茶en官方抵押准备金证明，我们知道目前BT抹茶en有97家，其中约54亿ERC20 BUSD准备金，对应约48亿BEP20 BUSD及其他对应的BUSD连锁。

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此前，纽约DFS强调，Paxos已被授权在以太坊区块链上发布BUSD，但该部门尚未授权binance-佩格BUSD在任何区块链上发布。看来，NYDFS的真正动机其实是binance盯住BUSD，而不是担心是否有100%的储备支持。毕竟这一块binance有公开透明的储备证书可以验证，binance盯住BUSD这种打包资产，严格来说是由binance的连锁行为造成的。那么，NYDFS/SEC是否应该指向binance，并且USDTUSDC也有对应的binance钉住，那么TetherCircle被动会有同样的问题吗？还是只是一个借口，本质只是一个目标？当然，即使是目标，也可能与原文有关binance全力支持BUSD，默认自动将USDC、USDP、TUSD转换为BUSD。毕竟在binance的支持下，BUSD更多的场景可能会偏向BNBChain，会让人误以为binance盯住BUSD等打包资产是原生资产。

现在让我们回到最初的问题，“BUSD的退出将如何搅动BNBChain稳定的货币生态”，答案似乎相对清晰。会在一定程度上帮助去中心化的稳定货币轨道，但可能激起的波浪高度有限；大概率是binance放出的这些稳定币的需求盯住USDTUSDC，BUSD的逐步退出也可能对BNBChain生态不利。至于binance钉住USDTUSDC是否会受到“发行”授权同样的监管限制，这种担忧暂时可以放下。虽然binance不像WBTC的托管人BitGo那样有合规的托管牌照，但其资产托管储备是公开透明的，监管不应该如此抹杀。