外汇存款准备率下调从而提高市场对人民币信心

时间：2023-03-22

9月5日，央行决议自2022年9月15日起，下调金融机构外汇准备金率2个百分点，即外汇预备金率由目前的8%下调至6%，向金融机构释放约191亿美元外汇活动性。

这是央行往年第二次下调外汇放款准备金率。第一次是5月15日，金融机构外汇放款准备金率下调1个百分点，从9%下调至8%。而且，往年央行两次下调外汇存款准备金率的缘由或背景基本相同，即在群众币汇率快速下跌的形势下，央行为坚定群众币汇率而实施的货币政策操作;但此次外汇存款准备金率下调幅度大于初次。央行之所以这么做，是由于自8月15日以来，由于美元指数走强、国际经济受阻、中美利差加深等缘由，群众币汇率减速调整，先后跌破6.80和6.90关口。特地是，依据披露，截至9月5日，群众币汇率中间价和收盘价区分为6.8998和6.9366，较8月12日区分下跌2.3%和2.9%。

其间，16个买卖日中，仅有4个买卖日收盘价环比升值，而12个买卖日收盘价环比升值，日均升值220个基点。9月5日贬值高达338个基点，群众币汇率破7的可以性很大。为了坚定人民币汇率，中央银行需求加大对汇率的行政干预。由于人民币汇率过度贬值对市场的影响很大：对入口的反面影响不大，短时间内会加剧国际资本的跨境流出，形成市场对人民币进一步贬值的预期，增加中国输入性通胀的风险。

清楚，央行这次下调金融机构外汇存款准备金率的缘由是相当清楚的，清楚的效果也是一目了然：

一是有益于增强金融机构外汇运用才干，有效调理外汇市场供求联系，规避汇率过高带来的风险。此次下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，意味着境内金融机构外汇存款准备金增加，有益于增加市场上美元的活动性，提高金融机构运用外汇资金的才干，有益于人民币汇率的动摇。同时，有助于增强金融机构外汇活动性管理，释放部格外汇活动性，调理外汇市场供求联系，平滑外汇市场动摇。清楚，目前在美联储减速收紧货币政策的影响下，美元指数一度突破110关口，形成人民币对美元自动贬值。央行此举向市场开释了自动信号，有益于动摇人民币汇率预期，防止非理性超调。

二是开释了央行坚持人民币汇率动摇的信号，消弭了市场对人民币汇率的看空态度和押注单边贬值的心境，维护了人民币汇率市场的笼统。此次央行下调金融机构外汇存款准备金率，清楚释放了波动外汇市场预期、坚持人民币汇率在合理平衡水平上基本波动的政策信号，在肯定水平上可以抵达抑止人民币汇率单边贬值预期和能够出现的“羊群效应”的手腕。分明，央行下调外汇准备金率的举措再次标明了其平滑市场波动、坚持汇率稳定的政策手段的决计和决计，“冷却”了人民币单边贬值的预期，促进了国际外汇市场的供求平衡。

第三，从更久远的意义上讲，有益于增加外资的跨境流出，维护国际金融市场的稳定，从而坚持央行货币政策的继续性。央行降低金融机构外汇存款准备金率，增强者民币汇率稳定性，既能够减轻局部人民币对美元的贬值压力，又能够继续增强者民币资产对外资的接收力，增加外资跨境活动，为稳定国内金融市场发明有利条件;特地是能够保持目前央行过度宽松的货币政策不变，不会经过加息或提高存款准备金率来收缩货币政策，以保持人民币汇率的稳定，从而为实体经济的复苏发明有利的金融气氛。这是稳定以后经济市场，确保完成往年GDP增加手段的梦想需求。

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与此同时，央行下调金融机构外汇存款准备金率，曾经清楚通知宽广群众和海外外投资者，中国央行有很多行政干预措施来保持人民币汇率的稳定，有才干防止人民币单边过度贬值，人民币汇率稳定将是暂时趋向。估量下一步，人民币对美元贬值将趋于温和，一篮子汇率指数将继续强势;并且在国内经济局部处于修复外形，我国国际收支将保持较大顺差的背景下，汇率要素不会对年内微观政策的灵敏调整形利息质性限制。

短期双向波动是一种常态，不会出现“单边市”。但汇率的点位是不肯定的，投资者无法押注某个点位。市场主体要树立风险中性的汇率理念，防止风险中性的“炒外汇”，保持稳健运营，强化风险防范见地和才干，做好风险评价，中止合理慎重的买卖，妥当对冲汇率敞口和掌握货币错配，合理布置资产负债的货币结构，防止自觉运营给自身带来投资和运营风险。